Które certyfikaty inwestycyjne FIZ miały w listopadzie najlepszy wynik?

30 listopada 2010 r. wartość jednego certyfikatu inwestycyjnego Investor Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego wynosiła 2.287,66 zł, co oznacza spadek o 4,97% w stosunku do wyceny z 31 października. Od początku działalności Fundusz uzyskał stopę zwrotu w wysokości 128,77%.

W listopadzie na rynkach finansowych doszło do sporego zamieszania wskutek kolejnej odsłony problemów gospodarki Irlandii, jak również obaw o Portugalię, Hiszpanię i Włochy. Zaowocowało to wyprzedażą euro i walut rynków wschodzących Unii Europejskiej. Teoretycznie wszyscy o tym wiedzieli wcześniej, ale rynek miał pretekst do korekty. Na to nałożyło się prowokacyjne zachowanie Korei Północnej. W Polsce tematem numer jeden były propozycje „reformy” funduszy emerytalnych, co hamowało polskie spółki. Kulminacja niepokojów nastąpiła w ostatnim dniu miesiąca i stąd też ujemny wynik funduszu Investor FIZ.

Nasze podejście do rynków pozostało jednak niezmienne. Uważamy, że w średnioterminowym horyzoncie zdecydowanie najlepszymi inwestycjami będą akcje i surowce. Wynika to z kilku przesłanek. Pierwsza to bardzo niskie stopy procentowe, utrzymywane przez długi czas, co powoduje, że tak zwane mocne aktywa są coraz bardziej w cenie. Prawdziwa inflacja jest zdecydowanie wyższa niż ta oficjalna, co wynika z tego, że najbardziej rosną ceny żywności i energii, czyli towary niezbędne do życia dla przeciętnego człowieka. Jednym słowem, rzeczywista inflacja jest wyższa niż oprocentowanie lokat i obligacji, co będzie skutkować zwiększonymi wydatkami na dobra konsumpcyjne i inwestycje w akcje. Paranoicznie nadal największe pieniądze płyną w stronę bezpiecznych aktywów, co oznacza, że w niedalekim okresie dojdzie do poszukiwania aktywów o większym ryzyku, ale i o zdecydowanie większej stopie zwrotu.

Drugim czynnikiem, pozytywnym dla rynków, są dane makroekonomiczne, które zaskakują pozytywnie i pokazują, że firmy na całym świecie radzą sobie naprawdę dobrze. Towarzyszy temu zjawisku rekordowo wysoki poziom gotówki w firmach, a z drugiej strony bardzo niski poziom należności do przychodów. Do tego trzeba dodać istotną poprawę na amerykańskim rynku pracy.

W tym świetle w listopadzie portfel Funduszu nie zmienił się istotnie. Nadal utrzymywane było wysokie zaangażowanie w wybrane akcje na całym świecie. Dodatkowo będziemy inwestować w wybrane indeksy giełd światowych poprzez kontrakty terminowe. Pozytywnie jesteśmy też nastawieni do cynku, którego długoterminowy trend wzrostowy zapasów powinien ulec zmianie w przyszłym roku, a rynek powinien już teraz zacząć to dyskontować. Jako jeden z najsłabszych metali do tej pory, ma on duży potencjał oceniany przez nas nawet na 100%. Po tym, jak rynki w miarę dobrze przetrwały bombardowanie w listopadzie, oczekujemy, że grudzień będzie dobrym miesiącem dla rynków akcyjnych. Dodatkowy wpływ na to będą miały: zbliżający się koniec roku, chęć utrzymania wysokich wycen przez fundusze inwestycyjne i emerytalne, rajd Świętego Mikołaja oraz zmniejszenie się optymizmu inwestorów.