Zobowiązania walutowe

Celem operacji walutowych jest zabezpieczenie się przed ryzykiem gwałtownej utraty wartości złotówki.

Koncern samochodowy zawarł umowę sprzedaży dużej ilości swoich samochodów. Ustalono w niej warunki dostaw oraz rozliczania. Sprzedaż będzie następowała etapami, a ostatnia partia przewidziana jest za 6 miesięcy. Wynegocjowany termin płatności wyniósł 90 dni. Zatem w skrajnym przypadku płatność nastąpi po okresie 9-miesięcznym. Koncern samochodowy, aby zabezpieczyć się przed gwałtowną zmianą kursu, dokonał zapisu, że cena samochodu (podana w USD) rozliczana jest wg terminu płatności. 

Ustalenie ceny za towar w walucie jest też zabezpieczeniem dla kupującego. Jeżeli kurs waluty zmniejszy się (waluta się umocni), to w konsekwencji zapłaci on mniej. 

Firma leasingowa proponowała dwa rodzaje leasingu: złotowy oraz walutowy. Rata w leasingu złotowym wynosiła 1 400 zł, a w leasingu walutowym 300 euro (przy kursie 4,50 dawało to ratę w wysokości 1 350 zł). Kurs euro wzrósł średnio w poprzednim roku o 5%, a dwa lata wcześniej o 4%. Szacując, przyjęto założenie, że w ciągu 3 najbliższych lat (na tyle została zawarta umowa leasingowa) średni kurs wzrostu euro wyniesie 3% rocznie (tabela 10.1),

Planowanie płatności (w złotych)
-	leasing w PLN	leasing w EUR
Rok 1	16 800	16 200
Rok 2	16 800	16 686
Rok 3	16 800	17 187
Razem	50 400	50 073

Rzeczywistość okazała się jednak inna. W ciągutrzech lat kurs euro zmniejszał się.Po pierwszym roku był o 2% niższy, a po drugim o 3% (tabela 10.2)

Tabela 10.2. Kosztleasingu w różnych walutach

Rzeczywiste przypływy (w złotych)
-	leasing w PLN	leasing w EUR
Rok 1	16 800	16 200
Rok 2	16 800	16 524
Rok 3	16 800	17 020
Razem	50 400	49 744

Ci, którzy podjęli decyzję o wyborze opłatdenominowanych w euro, uiścili opłaty niższe o 1,3%.

W praktyce jednak taka sytuacja zdarza się niezwykle rzadko. Następuje stopniowe osłabianie się złotówki w stosunku do stabilnych walut. Tylko w krótkich okresach można zaobserwować umocnienie się polskiej waluty.

Piotr Rybicki. Artykuł jest fragmentem książki Finanse dla niefinansistów. Wydawnictwo Onepress.pl Helion S.A.