REKLAMA

REKLAMA

Kategorie
Zaloguj się

Zarejestruj się

Proszę podać poprawny adres e-mail Hasło musi zawierać min. 3 znaki i max. 12 znaków
* - pole obowiązkowe
Przypomnij hasło
Witaj
Usuń konto
Aktualizacja danych
  Informacja
Twoje dane będą wykorzystywane do certyfikatów.

Zgromadzenie obligatariuszy - nowości w obligacjach

 Spółki z Górnej Półki
Blog o spółce z o.o. i S.A.
zgromadzenie obligatariuszy
zgromadzenie obligatariuszy

REKLAMA

REKLAMA

Do sejmu trafił projekt nowej ustawy o obligacjach. Projekt jest już po pierwszym czytaniu i został skierowany do opinii organizacji samorządowych. Nowa ustawa jest o wiele bardziej rozbudowana od poprzedniej. Projekt ustawy z jednej strony dostosowuje istniejące już rozwiązania do praktyki rynku, z drugiej wprowadza instytucje nie występujące dotychczas na gruncie polskiego prawa obligacji. Największą zmianą jest uregulowanie zasad zmiany warunków emisji oraz umożliwienie powoływania zgromadzenia obligatariuszy.

Projekt ustawy o obligacjach wprowadza nową instytucję, jaką jest zgromadzenie obligatariuszy. Zgromadzenie to ma obejmować wszystkich obligatariuszy uprawnionych z obligacji danej serii lub z obligacji, którym KDPW, rejestrując je w depozycie papierów wartościowych, nadał ten sam kod.

REKLAMA

Ustanowienie zgromadzenia nie będzie obligatoryjne, lecz zależne od woli emitenta. Jeśli zamierza on powołać taki organ musi przewidzieć go w warunkach emisji.

Istotą tego rozwiązania jest jednoznaczne wprowadzenie możliwości zmiany warunków emisji (a więc faktycznie stosunku zobowiązaniowego) oraz uregulowanie sposobu dokonywania tych zmian w sposób elastyczny, a jednocześnie transparentny.

Porozmawiaj o tym na naszym FORUM!

REKLAMA

Na gruncie aktualnej ustawy, brak jest wyraźnych przepisów pozwalających na modyfikowanie warunków emisji. Jeśli więc emitent chce zmienić zasady realizacji swoich zobowiązań, musi pertraktować z każdym z obligatariuszy z osobna i zawierać z każdym z nich umowę (treść tych umów powinna być jednakowa). Co przy większej liczbie obligatariuszy oraz ich różnych interesach, faktycznie jest często niemożliwe.

Dalszy ciąg materiału pod wideo

Proponowane rozwiązania zakładają, iż zmiana warunków emisji możliwa będzie w drodze albo, jednobrzmiących porozumień zawieranych między emitentem a poszczególnymi obligatariuszami, albo w drodze uchwały zgromadzenia obligatariuszy oraz akceptacji emitenta.

W szczególności uchwały zgromadzenia mogą dotyczyć tzw. postanowień kwalifikowanych warunków emisji, a więc wysokości lub sposobu ustalania wysokości świadczeń wynikających z obligacji, w tym m.in. warunków wypłaty oprocentowania; terminu, miejsca lub sposobu spełnienia świadczeń wynikających z obligacji; wysokości, formy lub warunków zabezpieczenia wierzytelności wynikających z obligacji. W warunkach emisji emitent może określić również inne zagadnienia, które będą podlegały ewentualnym modyfikacjom w drodze uchwały zgromadzenia obligatariuszy.

Zobacz: Jak inwestować w obligacje?

Zgromadzenia mogą być zwoływane w wypadkach wskazanych w warunkach emisji, a poza tymi wypadkami z inicjatywy emitenta lub obligatariuszy.

REKLAMA

W procedurze zwoływania i przebiegu zgromadzenia możemy znaleźć wiele podobieństw do procedur regulujących odbywanie zgromadzeń w spółkach kapitałowych. Projekt określa zatem m.in., kto jest uprawniony do udziału w zgromadzeniu, sposoby zwoływania, zasady wykonywania prawa głosu, powoływania pełnomocnika, tryby podejmowania uchwał itp.

Jedna obligacja daje prawo do jednego głosu. Sposób głosowania nad poszczególnymi uchwałami, zależny jest od ich przedmiotu. Zasadniczo uchwały zapadać mają bezwzględną większością głosów, ale w sprawach większej wagi (np. dotyczących postanowień kwalifikowanych warunków emisji) większością kwalifikowaną.

Uchwały zgromadzenia będą podlegały zaskarżeniu. Obligatariusz będzie mógł domagać się stwierdzenia nieważności uchwały (w przypadku jej sprzeczności z ustawą) lub jej uchylenia (w przypadku uchwały naruszającej interesy obligatariuszy lub sprzecznej z dobrymi obyczajami). Również w tym wypadku odnaleźć można wiele podobieństw do zasad zaskarżania uchwał zgromadzeń w spółkach kapitałowych.

Zakup obligacji korporacyjnych na rynku pierwotnym – sposobem na zarobek

Organizacją zgromadzenia zajmować będzie się emitent, to on również ponosi koszty związane z przeprowadzaniem zgromadzeń.

Projektowana zmiana przepisów jest konieczna. Zmiana sytuacji ekonomicznej emitenta przemawia często za koniecznością modyfikacji jego zobowiązań wynikających z obligacji. Brak wyraźnej prawnej dopuszczalności zmiany warunków emisji oraz trudności w jej faktycznym przeprowadzeniu są poważnym problemem praktycznym emitentów i przekładają się ostatecznie na realizację (a w zasadzie jej brak) ich obowiązków wobec obligatariuszy.

Zakłada się, iż nowa ustawa ma wejść w życie z dniem 1 stycznia 2015 r. Do wyemitowanych już obligacji zastosowanie znajdować będą jednak dotychczasowe przepisy.

Czy warto inwestować w obligacje korporacyjne?

Autor: Katarzyna Stabińska, adwokat

Autopromocja

REKLAMA

Źródło: INFOR

Oceń jakość naszego artykułu

Dziękujemy za Twoją ocenę!

Twoja opinia jest dla nas bardzo ważna

Powiedz nam, jak możemy poprawić artykuł.
Zaznacz określenie, które dotyczy przeczytanej treści:

REKLAMA

QR Code

© Materiał chroniony prawem autorskim - wszelkie prawa zastrzeżone. Dalsze rozpowszechnianie artykułu za zgodą wydawcy INFOR PL S.A.

Moja firma
Zapisz się na newsletter
Zobacz przykładowy newsletter
Zapisz się
Wpisz poprawny e-mail
Rachunki za prąd w firmie: kto musi płacić za energię elektryczną nawet trzy razy więcej niż cena giełdowa, jak tego uniknąć na przyszłość

Kryzys energetyczny wywołany przez agresję Rosji na Ukrainę doprowadził do gigantycznego wzrostu cen prądu. Wiele małych firm w obawie przed dalszym wzrostem cen zawarło wieloletnie umowy ze stałą ceną na rekordowym poziomie. To one najbardziej ucierpią na uwolnieniu cen energii.

Stare pytania, nowe odpowiedzi. Zmiana podejścia do pożądanych kompetencji menedżerskich

Obecnie organizacje nie są zainteresowane rozwojem konkretnych umiejętności liderskich ani pozyskiwaniem wiedzy, którą łatwo dziś zdobyć. Żyjemy w czasach, w których ciężko jest zaplanować długofalową strategię, dlatego wzrasta znaczenie umiejętności płynnego poruszania się w zmieniających się okolicznościach, tzw. strategizing.

Wyróżniaj się bo zginiesz: o sukcesie sklepu internetowego decydują nie tylko atrakcyjne towary w dobrej cenie

W sklepie internetowym, zupełnie inaczej niż w tradycyjnym sklepie, wiarygodność osiąga się lub nie już poprzez sam wygląd aplikacji zakupowej. Bez niej nie wyróżniający się z tysięcy inny e-sklep nie odniesie sukcesu nawet oferując bardzo konkurencyjne produkty.

Restauracje ustępują miejsca barom szybkiej obsługi i sklepowej gastronomii, bo takie są wybory „zetek”

Na naszych oczach dzieje się prawdziwa rewolucja w gastronomii. Restauracje, ledwie się odbudowały po pandemii, przegrywają z barami szybciej obsługi i cateringiem, a teraz jeszcze poważnym graczem na rynku staje się gastronomia sklepowa. Wszystko to za sprawą najmłodszych klientów, którzy chcą żyć po amerykańsku.

REKLAMA

Paragon fiskalny przy sprzedaży on-line: kiedy i jak powinien wystawić sprzedawca oraz dostarczyć klientowi [wszystkie przypadki]

Dla klientów kupowanie w e-sklepach jest wygodniejsze niż w placówkach stacjonarnych. Dla samych sprzedawców jednak procedura ta jest dużo bardziej skomplikowana od strony fiskalnej. Dotyczy to zwłaszcza wystawiania paragonów i obowiązków w podatku VAT.

Pomoc dla sadowników do 31 stycznia 2025 roku

Pomoc dla polskich sadowników (sady i winorośle) do 31 stycznia 2025 roku - Komisja Europejska zdecydowała. To wsparcie dla sadowników, którzy ucierpieli w trakcie kwietniowych przymrozków i gradobicia.

Wyższa opłata środowiskowa za użytkowanie samochodów spalinowych od 2026 roku - dla kogo?

Wyższa opłata środowiskowa za użytkowanie samochodów spalinowych od 2026 roku nie dla wszystkich. Kto zapłaci więcej? Co więcej, sposób naliczania opłaty oraz stawki dla części dotyczącej transportu zmienią się od 2026 r.

Tachografy do wymiany, ważna zmiana prawa. Kto musi, w jakim terminie, jaka kara

Nadchodzi rewolucja w branży transportowej. Od styczna 2025 roku zaczną obowiązywać nowe przepisy dotyczące tachografów wynikające z Pakietu Mobilności. Pierwszy etap obowiązkowej wymiany urządzeń na inteligentne tachografy drugiej generacji (G2V2) kończy się już w grudniu 2024 roku.

REKLAMA

Udostępnianie i wymiana informacji gospodarczych - zmiana przepisów jeszcze w 2024 roku. Rząd przyjął projekt nowelizacji

W dniu 9 lipca 2024 r. Rada Ministrów przyjęła projekt ustawy o zmianie ustawy o udostępnianiu informacji gospodarczych i wymianie danych gospodarczych, przedłożony przez Ministra Rozwoju i Technologii. Rząd chce uprościć przepisy, które dotyczą udostępniania oraz wymiany informacji i danych gospodarczych. Proponowane zmiany obejmują też pracę biur informacji gospodarczej. Co się zmieni i od kiedy?

Branża IT pracuje na rzecz zrównoważonego rozwoju [WYWIAD]

Sektor data center i chmury - jak pogodzić cyfrową transformację z drogą do zrównoważonego rozwoju? Czym w praktyce jest unijny pakiet ustaw Fit for 55 i co będą musiały zrobić przedsiębiorstwa, żeby się dostosować do zmian? Rozmawiamy z Wojciechem Stramskim, Prezesem Zarządu Beyond.pl, dostawcy usług data center, chmury i Managed Services i pierwszego w Polsce operatora zasilającego swoje obiekty w 100% energią odnawialną. 

REKLAMA