Ryzyko wzrostu inflacji wciąż wysokie

Prawdopodobieństwo wzrostu inflacji w średnim terminie powyżej celu RPP, czyli 2,5 proc., zmalało dzięki dokonanym podwyżkom stóp, ale wciąż jest wyższe od tego, że inflacja utrzyma się poniżej 2,5 proc. - ocenia RPP.

Do tej pory w 2007 roku RPP trzykrotnie podwyższała stopy procentowe, główna wzrosła z 4 do 4,75 proc.

- Rada utrzymuje nadal nastawienie restrykcyjne, jednoczenie dając sygnał, że dotychczasowe podwyżki zmniejszają ryzyko wzrostu inflacji. Nadal spodziewamy się, że do podwyżki dojdzie w listopadzie - mówi Ryszard Petru, główny ekonomista Banku BPH.

Listopadowa podwyżka może nie być ostatnią, bo większość ekonomistów prognozuje przynajmniej jedną lub dwie po 25 pkt bazowych w 2008 roku.

Rada podkreśla, że pełniejsza ocena skali ryzyka wzrostu inflacji powyżej 2,5 proc. będzie możliwa po analizie kolejnych danych makroekonomicznych, ale jej zdaniem polska gospodarka wciąż rośnie w tempie, które nie pozostanie bez wpływu na inflację.

Zdaniem RPP, do wzrostu inflacji mogą się przyczynić wysoka dynamika wynagrodzeń, pogorszenie relacji między wzrostem wynagrodzeń i wydajnością pracy, wyższe ceny żywności, a także decyzje parlamentu, m.in. o obniżce składki rentowej. Są też czynniki, które mogą ograniczać wzrost cen. Rada zalicza do nich bardzo dobrą sytuację finansową firm, wysoką dynamikę inwestycji, a także ewentualne spowolnienie wzrostu w gospodarce światowej.

Podejmując wczorajszą decyzję, RPP miała do dyspozycji najnowszą projekcję inflacyjną. Pokazuje ona korzystniejszy przebieg inflacji do połowy 2008 roku, w porównaniu z poprzednią projekcją, i mniej korzystny od połowy 2008 roku.

Projekcja inflacji

Kliknij aby zobaczyć ilustrację.

PAWEŁ CZURYŁO

pawel.czurylo@infor.pl