Obraz perspektyw inflacyjnych wciąż korzystny

"Na razie nie ma i spodziewam się, że nie będzie żadnych nowych danych, które mogłyby zmienić naszą ocenę perspektyw inflacji zaprezentowaną po ostatnim posiedzeniu RPP. Makroekonomiczne podstawy naszych decyzji nie zmieniły się" - powiedział w czwartkowym wywiadzie Czekaj.

Rada Polityki Pieniężnej obniżyła w marcu stopy procentowe o 50 pkt bazowych i obecnie podstawowa stopa NBP wynosi nie mniej niż 6,0 proc., a rynek czeka na kolejne redukcje, które w sumie w 2005 roku mogą wynieść 125 pkt. Czekaj szacuje, że w marcu inflacja spadła rdr do 3,3-3,5 proc. z 3,6 proc. w lutym.

"Na koniec roku realny jest nasz cel, czyli 2,5 proc. z lekkim odchyleniem w jedną lub drugą stronę. Wciąż nie widać niebezpieczeństw, a my chcemy się trzymać wokół 2,5 proc." - powiedział.

"Nawet najbardziej pesymistyczni analitycy mówią o jednoprocentowej inflacji w którymś z miesięcy, czyli znacznie poniżej celu. A jeśli na to nałożyłoby się jeszcze osłabienie wzrostu gospodarczego, to nie widać podstaw do utrzymania obecnych warunków polityki monetarnej" - dodał.

Zdaniem członka RPP, największa niepewność co do dalszego kształtowania się wskaźnika CPI związana jest z cenami ropy i kursem walutowym.

"Chociaż ceny ropy wzrosły, a złoty się trochę osłabił, to nie jest to zasadnicza zmiana obrazu, tylko wprowadzenie elementów zwiększonego ryzyka. W sumie uwarunkowania, które były podstawą naszej decyzji w marcu, nie uległy istotnej zmianie, i nowe dane raczej nie zmienią tego obrazu" - powiedział.

"Mamy nieco słabszy wzrost gospodarczy, słabszą produkcję przemysłową, a także dyscyplinę płac, nieźle realizowany budżet i nadal silnego złotego. To są zasadnicze czynniki wpływające na inflację" - dodał.

Czekaj podkreśla, że w związku ze spadkiem inflacji znacznie wzrosły realne stopy procentowe.

"Spadek inflacji powoduje, że restrykcyjność polityki monetarnej wzrasta bez ruchu z naszej strony. To też trzeba brać pod uwagę" - powiedział. Czekaj zwraca uwagę, że wciąż utrzymuje się dodatni wkład eksportu netto do PKB, dyscyplina płac i nie ma powodów do gwałtownego wzrostu konsumpcji.

"Wręcz przeciwnie, słaba konsumpcja może się przyczynić do spowolnienia dynamiki wzrostu PKB. Dobrze się złożyło, że w IV kwartale 2004 i I kwartale 2005 wbrew oczekiwaniom wkład eksportu netto do PKB jest dodatni, bo w przeciwnym razie tempo wzrostu PKB byłoby znacznie niższe" - powiedział członek RPP.