Fundusze nieruchomości - wyniki w sierpniu 2010

Mimo dużych nadziei, z jakimi inwestorzy rozpoczynali sierpień, miniony miesiąc ostatecznie nie okazał się aż tak bardzo łaskawy. Cała warszawska giełda zakończyła go na lekkim minusie, a sektory budowlany i deweloperski zanotowały jeszcze słabsze wyniki (WIG-Budownictwo spadł o 1,8%, a WIG-Deweloperzy o 2,6%). Wyniki te odbiły się na osiągnięciach funduszy inwestujących w spółki powiązane z rynkiem nieruchomości. Średnio przyniosły 0,7% straty.

Polaryzacja wyników

Najsłabiej zaprezentował się Allianz Budownictwo 2012, który zniżkował o 3,3%. O dużej rozpiętości wyników w sierpniu decydowała znacząca polaryzacja zachowania cen poszczególnych akcji. Na przykład Mirbud, w którym mocno są zaangażowane fundusze BPH TFI, podskoczył aż o blisko 1/3, a Polimex-Mostostal, największa polska spółka budowlana, poszła w dół o ponad 7%. Wśród deweloperów było podobnie. LC Corp i Orco podskoczyły o kilkanaście procent, ale Gant, JW. Construction i Marvipol spadły po ponad 8%. Najważniejsze podmioty z tej branży – GTC i Echo – zniżkowały odpowiednio 5,6% oraz 3,4%.

Zobacz także: ABC Inwestowania

Dobry rok dla sektora nieruchomości

Warto podkreślić, że w skali tego roku żaden fundusz akcji lokujący w spółki powiązane z rynkiem nieruchomości, nie traci. Najsłabiej wypada ING Środkowoeuropejski Budownictwa i Nieruchomości, który jest na takim samym poziomie, jak na koniec minionego roku. Najlepiej prezentują się DWS Sektora Infrastruktury i Informatyki oraz BPH Nieruchomości Europy Wschodzącej, przynoszące odpowiednio 10% i 10,5% zysku. Na zmiennym rynku, z jakim w tym roku mamy do czynienia, to bardzo dobre osiągnięcia.

Wyjątkowe znaczenie selekcji spółek

Warunki działania na rynku budowlanym pozostają jednak wymagające. Nie dziwi więc, że część spółek radzi sobie z nimi lepiej, część – słabiej. Potwierdziły to choćby wyniki finansowe za II kwartał. Na podtrzymanie tych tendencji wskazuje również sierpniowy odczyt wskaźników koniunktury w budownictwie, który był gorszy niż miesiąc wcześniej. Ukształtował się na poziomie plus 2 wobec plus 5 w lipcu. Poprawę koniunktury w branży sygnalizowało 19% przedsiębiorstw, regres – 17%. Pogorszyły się oceny zarówno odnośnie do bieżących, jak przyszłych zamówień. Utrzymują się trudności w terminowym ściąganiu płatności za wykonane roboty. Widać presję na ceny robót, co ma negatywny wpływ na uzyskiwane przed firmy marże. Bardziej optymistycznie koniunkturę oceniają duże przedsiębiorstwa. Więcej pesymizmu jest w grupie mniejszych firm. Nic nie wskazuje, by te tendencje miały w kolejnych miesiącach zmienić się. W związku z tym inwestowanie w akcje spółek powiązanych z rynkiem nieruchomości będzie, zresztą podobnie, jak w przypadku wielu innych branż, wymagało umiejętnej selekcji tak, by wybierać papiery przedsiębiorstw najlepiej radzących sobie z wyzwaniami obecnych uwarunkowań gospodarczych.

Polecamy: Rynek nieruchomości

Wyniki funduszy akcji lokujących w spółki powiązane z rynkiem nieruchomości na koniec sierpnia 2010 r. (w %)
fundusz	sierpień	3 miesiące	12 miesięcy	od początku roku
Allianz Budownictwo 2012	-3,3	-2,8	9,6	5
DWS Sektora Nieruchomości i Budownictwa	-1,6	-1,3	6,4	6,6
ING Środkowoeuropejski Budownictwa i Nieruchomości	-1,8	-0,9	-3,7
PKO Infrastruktury i Budownictwa Globalny	-1,1	1,4	-	-
DWS Sektora Infrastruktury i Informatyki	-1,1	-1,1	4,1	10
BPH Nieruchomości Europy Wschodzącej	4,2	4,7	6,3	10,5
Arka Rozwoju Nowej Europy	0,6	0,5	10,7	5,3
DWS Sektora Nieruchomości i Budownictwa	-1,6	-1,3	6,4	6,6