Wczorajsza podwyżka stóp nie jest ostatnia

RPP nie chce, by szybko rosnący popyt stał się czynnikiem, który mógłby spowodować podwyższenie się inflacji ponad to, czego musimy oczekiwać, biorąc pod uwagę prawdopodobny wzrost cen żywności - powiedział Andrzej Sławiński, członek RPP.

To druga podwyżka stóp w tym roku o 0,25 pkt proc. Od kwietnia 2007 r. stopy wzrosły już o 1,5 pkt proc.

- Decyzja zapadła prawdopodobnie niewielką większością głosów. Spodziewamy się kolejnej podwyżki w marcu i zakończenia cyklu podwyżek na poziomie 5,75-6,00 proc. - wskazuje Ryszard Petru, główny ekonomista BPH.

- To odzwierciedla obawy inflacji w kolejnych miesiącach. Do końca I półrocza główna stopa wzrośnie do 5,75 proc. - dodaje Agnieszka Decewicz, ekonomistka Pekao.

Ale Marcin Mróz, główny ekonomista Fortis Banku, pozostaje przy swojej prognozie i oczekuje 6-proc. stopy NBP na koniec roku.

Argumenty za wyższymi stopami wciąż się nie zmieniają: szybko rosnące płace, zatrudnienie, co może przełożyć się na wydłużenie okresu powrotu inflacji do celu RPP, czyli 2,5 proc. z obecnych blisko 4,5 proc. Dodatkowo ostatnie dane o sprzedaży detalicznej (roczny wzrost o ponad 20 proc.) wskazują, że gospodarka nadal będzie się rozwijała w tempie przekraczającym 5 proc.

Wczoraj RPP opublikowała fragment najnowszej, mniej korzystnej, projekcji inflacji.Prognozowane roczne tempo wzrostu cen jest do połowy 2009 r. istotnie wyższe od oczekiwanego w poprzedniej projekcji. Przy założeniu niezmienionych stóp z 50-proc. prawdopodobieństwem inflacja utrzyma się w przedziale 3,6-4,7 proc. w 2008 roku; 2,6-4,9 proc. w 2009 roku i 2,1-4,8 proc. w 2010 roku.

- To oznacza, że w 2010 roku inflacja wciąż będzie blisko 3,5 proc., czyli górnej granicy dopuszczalnych odchyleń od celu RPP - podkreśla Jacek Wiśniewski z Raiffeisen Banku.

Według badań NBP, dynamika PKB z 50-proc. prawdopodobieństwem utrzyma się w przedziale 4,4-5,8 proc. w 2008 roku; 3,5-6,1 proc. w 2009 roku i 3,6-6,9 proc. w 2010 roku.

5,5 proc. wynosi od dziś główna stopa NBP

PAWEŁ CZURYŁO

pawel.czurylo@infor.pl