Szybko rozwijające się firmy potrzebują dopływu długoterminowego kapitału

Konieczność zdobycia kapitału długoterminowego występuje w specyficznych sytuacjach, np. w przypadku wzrostu spółki poprzez przejęcia innych podmiotów. Taki kapitał potrzebny jest ponadto firmom, które szybko się rozwijają.

- Wszystkie te potrzeby można i warto finansować również długiem o długich terminach zapadalności. Jednak w sytuacjach, gdy spółka już jest zadłużona, banki zwykle wymagają jej dokapitalizowania przed udzieleniem nowych kredytów - wyjaśnia Marcin Borek, partner z Ernst & Young.

Wszelkie decyzje o dopływie nowego kapitału powinny być kierowane interesem zapewnienia spółce najniższego kosztu finansowania przy umiarkowanym poziomie ryzyka tego finansowania.

W praktyce oznacza to, że nie można przesadnie dokapitalizowywać spółki. Dla jej akcjonariuszy bardziej korzystne będzie dostarczenie spółce finansowania w postaci kredytu. Z zasady jest on tańszy niż kapitał, ponadto odsetki od niego są kosztem uzyskania przychodu, pomniejszającym podstawę do opodatkowania podatkiem dochodowym. Nadmierne finansowanie spółki długiem grozi jednak - w sytuacji pogorszenia się koniunktury gospodarczej lub indywidualnej sytuacji spółki - niezdolnością firmy do obsługi długu.

- W takich sytuacjach kapitał jest mniej ryzykownym z punktu widzenia spółki źródłem finansowania, gdyż nie tworzy bezpośredniej konieczności spłaty odsetek i rat kredytu. Poza tym w sytuacjach niedokapitalizowania banki mogą po prostu nie chcieć dalej finansować spółki, albo też proponowany przez nie koszt długu będzie ekstremalnie wysoki - tłumaczy ekspert.

Najczęściej długoterminowymi źródłami finansowania spółek są wspomniane wcześniej kredyty oraz emitowane przez spółki obligacje.