Inflacja w najbliższych miesiącach w przedziale 1,0-2,0 proc.

Zgodnie z sierpniową projekcją inflacji tempo wzrostu cen, inwestycji oraz ścieżka wzrostu gospodarczego będą niższe od oczekiwanych w majowej projekcji.

Przy założeniu niezmienionych stóp procentowych z 50-procentowym prawdopodobieństwem inflacja utrzyma się w przedziale 0,9 proc.- 1,5 proc. w IV kw. 2005 r. (wobec 1,1 proc.- 2,2 proc. w majowym Raporcie), 1,0 proc.- 3,1 proc. w IV kw. 2006 r. (wobec 1,2 proc.- 3,8 proc.) oraz 1,2 proc.- 4,1 proc. w IV kw. 2007 r. (wobec 0,7 proc.- 4,3 proc.).

"Głównymi czynnikami oddziałującymi w kierunku ograniczenia presji na wzrost cen są niska dynamika PKB oraz niskie tempo wzrostu jednostkowych kosztów pracy. Ryzyko wzrostu inflacji wiąże się natomiast z wysokimi cenami ropy naftowej, które również mogą wpłynąć na dalsze osłabienie wzrostu gospodarczego w strefie euro" - oceniają ekonomiści banku centralnego.

RPP podkreśla jednak, że przedstawiona w Raporcie projekcja inflacji nie uwzględnia wszystkich źródeł niepewności, np. nieznanego kształtu polityki gospodarczej rządu w najbliższych latach oraz skutków pogorszenia się perspektyw finansów publicznych w związku z uchwalonymi przez Sejm ustawami istotnie utrudniającymi niezbędne ograniczenie deficytu finansów publicznych i tempa narastania długu publicznego w następnych latach. Dodatkowo projekcja nie uwzględnia najnowszych informacji makroekonomiczne, które mogą mieć istotny wpływ na prognozowane tempo wzrostu cen.

Eksperci NBP prognozują także, że w świetle nowych danych najbardziej prawdopodobna ścieżka cen ropy naftowej na lata 2005-2007 leży ok. 15 proc. powyżej ścieżki przyjętej do projekcji sierpniowej.

Według obecnej projekcji, roczne tempo wzrostu PKB wyniesie ok. 3,5 proc. w 2005 r., a w latach 2006 i 2007 będzie się kształtować w przedziale 4-5 proc. Oznacza to obniżenie oczekiwanej ścieżki wzrostu w całym horyzoncie projekcji w porównaniu z projekcją majową.

RYZYKO POLITYCZNE MOŻE POWSTRZYMYWAĆ WZROST INWESTYCJI

Zdaniem ekspertów NBP na wolniejszy niż wcześniej zakładano wzrost inwestycji wpływać będzie ryzyko polityczne, rosnące ceny ropy naftowej oraz niski wzrost spożycia, jak również wolniejsze tempo rozwoju w krajach strefy euro. Z drugiej strony jednak pozytywnie na pobudzanie inwestycji w kolejnych kwartałach powinno rzutować lepsze wykorzystanie funduszy z UE oraz dobra koniunktura w budownictwie mieszkaniowym. Równocześnie, w ocenie banku centralnego, w najbliższych miesiącach następować powinno stopniowe ożywienie produkcji za sprawą ubiegłorocznego silnego wzrostu inwestycji w przetwórstwie oraz stopniowej poprawy popytu inwestycyjnego oraz konsumpcyjnego.

KURS ZŁOTEGO POD WPŁYWEM WYDARZEŃ ZE ŚWIATA POLITYKI

Jak zauważają w raporcie eksperci NBP w najbliższym okresie polską walutę cechować będzie duża zmienność. "W najbliższym czasie na wartość polskiej waluty będą miały wpływ głównie wydarzenia na scenie politycznej, informacje dotyczące napływu inwestycji bezpośrednich oraz dane o wzroście gospodarczym, choć ze względu na utrzymywanie się niepewności związanej z wieloma z w/w czynników oddziałujących na kurs złotego, może się on cechować dużą zmiennością" - napisano w raporcie.