Porównując wyniki funduszy inwestycyjnych z oprocentowaniem lokat bankowych dla przedsiębiorstw te pierwsze prezentują się wyraźnie atrakcyjniej. Tak przynajmniej było w ostatnich kilku latach. Obu sposobów lokowania pieniędzy nie można jednak ze sobą porównywać. W okresie giełdowej hossy fundusze potrafią zarabiać po kilkadziesiąt procent rocznie. Mowa tu oczywiście o funduszach o ryzykownych strategiach, a więc inwestujących w części lub całości na rynku akcji. Z kolei oprocentowanie lokat bankowych to najwyżej 3-4 proc. w skali roku. Co więcej, w przypadku zerwania lokaty przed terminem traci się prawo do odsetek. Jej zaletą jest na pewno bezpieczeństwo inwestycji - z góry określona stopa zwrotu, czego nie można powiedzieć o funduszach. W czasie korekty czy bessy na takiej inwestycji równie dobrze można stracić, a na straty firma nie może sobie pozwolić.
- Nadwyżki finansowe firm są zwykle lokowane na krótkie okresy, po czym środki te są pożytkowane na statutową działalność - inwestycje w majątek obrotowy i trwały. Stąd firmy prowadzące określoną działalność, jeśli zdecydują się lokować nadwyżki w fundusze inwestycyjne, powinny wybierać te produkty, które charakteryzują się wysokim bezpieczeństwem i płynnością - mówi Piotr Banasik, specjalista w departamencie centrum inwestycyjnego Deutsche Bank PBC.
Pieniężne i obligacji
Do takich produktów zaliczane są fundusze pieniężne i obligacji. Pierwsze inwestują m.in. w bony skarbowe, lokaty bankowe, obligacje skarbowe, drugie w bony i obligacje skarbowe oraz papiery dłużne emitowane przez przedsiębiorstwa.
- Krótkoterminowe lokowanie nadwyżek w jednostki funduszy jest efektywną formą przejściowego zagospodarowania środków. Atutem jest fakt, że inwestując w fundusze, firma nie musi zatrudniać specjalistów od inwestycji. W przypadku inwestycji krótkoterminowych, np. sześciomiesięcznych, najrozsądniejszym rozwiązaniem wydaje się zakup jednostek funduszu pieniężnego stanowiącego alternatywę dla lokat bankowych. Rzadko spotykaną formą lokowania nadwyżek są inwestycje w fundusze o podwyższonym ryzyku - zrównoważone i akcyjne. Należy pamiętać, że inwestycje w tę grupę funduszy powinien charakteryzować długi horyzont czasowy - radzi Piotr Banasik.
Ryzyko zawsze istnieje
Mimo że fundusze obligacji i pieniężne cechuje stosunkowo niskie ryzyko inwestycyjne, nigdy nie można go wykluczyć.
- W przypadku funduszy pieniężnych ryzyko inwestycyjne praktycznie nie występuje. Są to fundusze inwestujące wyłącznie w krótkoterminowe instrumenty finansowe. Może się w nich pojawić minimalne ryzyko kredytowe, gdy fundusz zainwestuje w papiery wartościowe wyemitowane przez przedsiębiorstwo. Bardzo dobra sytuacja gospodarcza to ryzyko jednak minimalizuje - mówi Dariusz Lasek, zarządzający w Union Investment TFI.
W funduszach obligacji pojawia się natomiast ryzyko stopy procentowej. W zależności od poziomu inflacji zmieniają się ceny obligacji. Ryzyko inwestycyjne jest już na tyle duże, że firma nie powinna kupować jednostek tej grupy funduszy w każdej chwili. Za każdym razem należy obserwować sytuację gospodarczą, poziom inflacji i stóp procentowych.
- Do tej pory inflacja w Polsce była niska, ale niskie były też stopy procentowe, co powodowało, że na obligacjach nie można było dużo zarobić. Teraz inflacja zaczyna rosnąć, rentowności obligacji zaczynają rosnąć, ale paradoksalnie nie jest to dobre dla wyników funduszy obligacyjnych. Wynika to z tego, że kiedy rentowności obligacji rosną, spadają ich ceny, a jak ceny spadają, to traci się na obligacjach znajdujących się w portfelu - wyjaśnia Dariusz Lasek.
Jego zdaniem inwestowanie w te fundusze przez co najmniej najbliższe pół roku nie będzie najlepszym rozwiązaniem.
- Spodziewamy się dalszego wzrostu inflacji i następnych podwyżek stóp procentowych - w końcu 2007 roku i w 2008 roku w sumie o 1,25 pkt proc. Inwestycja w obligacje będzie korzystna wówczas, kiedy rynek wejdzie w trend spadających inflacji i stóp procentowych - radzi ekspert Union Investment TFI.
Alternatywą może być zainwestowanie na rynku zagranicznym. W większości krajów obserwujemy obecnie wzrost stóp procentowych. Są jednak kraje, które znajdują się w innym cyklu koniunkturalnym. Przykładowo Turcja obniża stopy. Można więc pomyśleć o funduszach inwestujących na zagranicznych rynkach obligacji.
Wyniki wybranych funduszy dla firm
Kliknij aby zobaczyć ilustrację.
MACIEJ BEDNAREK
maciej.bednarek@infor.pl